资本结构与产品市场竞争的关系是公司财务理论与产业组织理论交叉的前沿课题。迄今为止,该领域的研究不过二十来年的时间,资本结构对企业产品市场竞争力的影响仍然是一个具有争议的话题,不同的学者作出了不同的理论解释。本文在研究了资本结构与产品市场竞争关系理论研究的发展历程和现状的基础上,明确了需要解决的问题。接着在对传统理论研究的分歧与不足进行分析后,本文引入了转型经济时期这一特殊的制度背景。本研究基于债务的战略破产效应原理,运用我国上市公司的经验数据,证明了负债水平与企业产品市场竞争力呈负相关的关系,从理论上讲,这意味着处于竞争激烈行业的公司其理性的资本结构决策是保持较低的负债水平。不过,市场竞争剧烈程度还会影响企业的融资能力,能否实现理想的资本结构还取决于企业的融资能力。在分析我国产品市场竞争现状和资本市场股权融资监管对企业融资能力的影响后,本文提出了资产负债率与行业竞争激烈程度正相关的假设,数据检验结果支持了该假设。