我国的资本市场自建立以来得到了极大的发展,同时也促进了企业自主融资和融资渠道多元化。但是本文从上市公司资本结构构成、资本结构变化、融资行为等几个方面对我国上市公司的融资活动进行了统计和分析,通过与成熟市场国家相应情况进行比照,得出了我国上市公司具有偏好股权融资的倾向。这与西方发达国家公司融资行为是不一致的。本文通过一些数据及理论分析,说明我国上市公司的股权融资偏好具有多种不良影响。不仅大大弱化了企业的融资效率和资金使用效率,损害可持续发展能力,同时也弱化资本市场优化资源配置功能,极大的打击了投资者的信心。本文试图寻找出股权融资偏好的症结所在。已有的研究成果普遍采用影响因素回归分析的方法,往往从行业因素、公司规模、资金使用效率、资本结构、公司业绩等因素中寻找原因。这种方法的优势在于分析数据翔实,具有较强的说服力。但是本文认为股权融资偏好是我国资本市场特有的现象,应从我国资本市场的制度上寻找原因。因为资本成本是选择融资方式的重要因素。因此本文从资本成本入手,逐步挖掘深层原因,同时理清了各层原因之间的逻辑关系。最后本文从股权融资偏好产生原因的逻辑关系中寻找出关节点,提出一些政策建议以解决问题。本文的创新点在于采用了从资本成本入手,从制度因素寻找原因的方法;并且将看似独立的影响因素建立起逻辑关系,从而方便了问题的解决。