企业披露其社会责任报告的原因很多。比如，为了改善投资者关系，缓解信任危机，增强投资者信心；为了树立良好的企业形象，提升企业价值；与国际企业管理思想接轨；遵守国家法律等。本文主要从权益资本成本的角度来研究二者之间的关系。之所以考虑权益资本成本是因为企业权益资本成本的高低关系到企业的融资水平及一般经营决策。高昂的权益资本成本可能会使企业的资金周转不灵，甚至严重影响到其自身的经营状况。另外，企业的权益资本成本在一定程度上也是可以控制的。对于二者之间的作用机制如下：企业社会责任信息的披露，可以减少企业与投资者之间的信息不对称，从而有可能降低企业的权益资本成本。这是因为一方面，企业披露其社会责任信息，可以使投资者对企业有更多的了解，从而能够更加准确地预测企业未来的收益状况和分配的概率，进而降低了投资者不可分散的预测风险以及其对资本回报提出的额外信息风险溢价，最终使权益资本成本降低。另一方面，由于投资者更倾向于选择投资于其了解的企业，因此对于社会责任信息的披露，也可以促进交易量的提高，增加资本市场的流动性，交易成本随之减少。正是出于上述考虑，那些拥有较高权益资本成本的企业更有可能披露其企业社会责任报告，以求得在企业与投资者之间的信息不对称减少之后，其权益资本成本也随之下降。本文也是从这个思想出发提出了本文的研究内容：降低权益资本成本是推动企业自愿披露其企业社会责任报告的一个因素。接下来，本文又通过对企业社会责任报告披露一年后权益资本成本的改变量进行研究，验证企业在其社会责任报告披露后，其权益资本成本是否真的得到了降低。进一步来讲，由于现在企业社会责任报告披露制度越来越严格，因此本文研究企业首次披露的社会责任报告与权益资本成本之间的关系。本文选取从2007年—2010年在上海证券交易所上市的215家披露过以及341家未披露过企业社会责任报告的公司作为研究对象，检验了企业社会责任报告的披露对权益资本成本的影响。通过实证研究分析，本文得出如下结论：第一，首次披露社会责任报告的企业在其披露报告的前一年普遍都具有比较高的权益资本成本，即较高的权益资本成本确实可能是推动企业发布其社会责任报告的一个因素。第二，只有那些社会责任履行情况良好的企业在首次发布社会责任报告后权益资本成本得到了降低。