论文部分内容阅读
受世界新技术革命浪潮的不断冲击,我国的信息技术业得到了极大的发展,成为推动科学技术高速发展和促进市场经济繁荣昌盛的主导产业。然而,在巨大的发展空间面前,信息技术业也存在着融资渠道狭窄、资金使用效率低下等诸多问题。与其他行业相比,信息技术业具有发展速度快、经济效益好、产业关联度强等特征,同时也具备高新技术产业的高投入、高风险的特点,这也就决定了信息技术企业营运资金管理水平要达到一个较高的层次。因此,如何加强营运资金管理、提高资金有效利用率从而提升企业绩效是信息技术企业在高速发展过程中所需要重视和解决的关键性问题。目前在理论界和实际工作中大多选取现金周期指标来评价营运资金管理效率,该指标仅关注了营运资金中应收账款、存货、应付账款部分,不能反映企业营运资金管理过程的全貌并充分揭示营运资金各组成项目间的内在联系。本文运用王竹泉等学者(2007)提出的以渠道管理为核心的营运资金管理绩效评价体系,在把营运资金划分为经营活动和理财活动营运资金的同时,又按渠道的分类方法把经营活动营运资金进一步划分为采购渠道、生产渠道、营销渠道营运资金,并使用周转期作为评价企业营运资金管理效率的指标,以探讨信息技术业上市公司营运资金管理效率与企业绩效的关系,希冀从渠道的视角找到改善营运资金管理效率的途径,达到提升企业绩效的目的。本文在对国内外文献进行回顾和评述并对相关概念作出界定的基础上,运用文献研究法、规范分析法分析了基于渠道的营运资金管理效率与企业绩效的关系,并结合信息技术行业特点,提出信息技术业上市公司经营活动及其各渠道营运资金周转期与企业绩效呈负相关关系,理财活动营运资金周转期与企业绩效呈负相关关系的假设。本文以截至2011年12月31日的我国信息技术业上市公司为样本,选取2008—2011年四年横截面数据,用总资产报酬率作为评价企业绩效的指标,用经营活动及其各渠道的营运资金周转期作为评价经营活动及其各渠道营运资金管理效率的指标,用理财渠道营运资金周转期作为评价理财活动营运资金管理效率的指标,对信息技术业上市公司基于渠道的营运资金管理效率与企业绩效的相关性做出实证分析,同时按证监会的分类方法将信息技术业样本公司分为计算机、通信和其他电子设备制造业与信息传输、软件和信息技术服务业两个分样本进行实证分析,以期在具有不同特点的行业中解释基于渠道的营运资金管理效率与企业绩效的关系。本文通过实证分析得出了与假设相一致的结论,并提出如下建议:第一,对信息技术业上市公司的营运资金管理应该提升到整个渠道和供应链的高度。第二,信息技术业上市公司可以通过缩短经营活动及其各渠道营运资金周转期的途径提升企业绩效。第三,信息技术业上市公司应该在保持足够的流动性和偿债能力的基础上,合理缩短理财活动营运资金周转期,进而提升企业绩效。最后,本文从样本获得,指标选取,模型构建等几个方面说明了本文研究的局限性,并对未来营运资金管理效率与企业绩效关系的研究作出了展望,即包括本文在内,目前对营运资金管理效率与企业绩效相关性的研究大都是研究两者间的线性关系,而有学者提出营运资金管理效率与企业绩效之间存在倒U型关系,并指出存在一个最佳的营运资金水平点,使企业绩效达到最佳,这为后续对两者关系的研究提供了新的视角。