2009年10月底,伴随着28家中小企业在深交所华丽丽地登场,中国创业板市场正式展现在人们眼前。到目前为止,创业板市场已创立5年,推动了我国证券资本市场的迅猛发展,为具有较高成长性的中小型企业拓宽了融资渠道。毋庸置疑,它缓解了中小企业的发展瓶颈,推动了高新技术产业的迅猛发展,但与此同时,令人瞠目的IPO超募现象同样引起市场的广泛关注。IPO公司发行市盈率日益高升,发行价竞相增长,高超募现象愈演愈烈,超募资金到底用之何处自然而然成为时下关注的热点。部分公司无从下手,将其闲置银行,获取固定收益,没有发挥资金的最大使用效益；部分公司投向用途不明或者隐瞒其真实投向,不利于企业的长期发展和股东的利益；更有甚者,用于购置土地或房屋不动产、企业横向或纵向并购。在此背景下,本文采用规范与实证研究相结合的方法,在理论阐述IPO超募现象的形成原因以及企业投资行为的基础上,以2009年10月至2012年底在深交所创业板首次公开发行的347家IPO上市公司为样本,主要从以下两个角度对IPO超募现象进行实证分析：首先,指出创业板超募现象的严重性,并研究形成超募现象的重要因素；其次,研究超募现象对公司投资行为的影响,本文主要研究超募现象可能引起的过度投资行为。通过以上两个方面的实证研究,本文分析得出各利益相关者之间的严重信息不对称以及二级市场投资者对股票的盲目乐观情绪是影响中国创业板市场“超募”现象的主要因素,此外,风险投资机构在IPO发行中扮演者认证监督的作用,能对创业板IPO公司的超募问题起到一定的抑制作用。另一方面,超募现象容易引发公司的过度投资行为。最后,本文在以上研究的基础上针对如何遏制创业板超募现象,抑制过度投资现象,进而提升公司的价值,提出一些政策建议,这便是本文的写作意图。