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现金股利政策作为公司重要的财务决策之一,一直在证券市场上发挥着重要的作用,不仅是反映公司盈利能力等发展状况的重要信号,也是投资者进行投资决策时重要的参考指标,还与公司治理有着密不可分的关系,现金股利政策是降低委托代理成本的重要手段之一,因此要很重视公司的现金股利政策,随着我国资本市场的不断壮大,证券市场不断完善和发展,机构投资者在证券市场上也发挥了重要的作用,可以通过积极参与公司内部治理,完善公司内部控制制度,从外部对公司内部进行积极地监督,国家也在不断鼓励和重视机构投资者在证券市场上的作用,随着股权分置改革的基本完成,我国机构投资者持股比例不断提高,在证券市场上也逐渐具有话语权,上市公司也越来越重视机构投资者的意见,因此研究机构投资者持股比例与现金股利支付水平之间的关系很有必要性和现实性。由于我国特殊的基本国情,作为社会主义制度的国家,国有控股公司一直在证券市场上发挥着重要作用,而产权性质与现金股利支付水平之间的关系也很有必要探讨,也有一些学者对两者的关系进行探讨,但结论也都不一致,本文通过最新数据进行研究,而且还对不同产权性质的上市公司进行分样本研究对股利支付水平的影响,以及不同产权性质下,机构投资者持股比例对现金股利支付水平发挥的作用程度的影响,结果更全面更具有时效性。在总结归纳国内外文献综述的基础上,通过对2008年——2016年沪深A股上市公司的实证检验,本文得出以下四个结论:(1)随着机构投资者持股比例的提高,上市公司的现金股利支付水平也会提高;(2)随着上市公司现金股利支付水平的提高,机构投资者持股比例也会提高;(3)相比于国有控股公司,民营控股公司更加重视现金股利支付水平的作用,更倾向于通过现金股利政策来不断提升公司的声誉等;(4)相比于国有控股公司,机构投资者持股比例对现金股利支付水平的促进作用在民营控股公司更明显。