基金经理的社会互动——基于我国股票型基金数据研究

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在我国资本市场快速发展的同时,证券投资基金已成为资产市场的重要参与者,基金经理的行为研究对于规范资本市场和理解资本市场现状具有重要的现实意义。社会上的各类网络结构成为信息的主要传播途径,投资者接收并分析信息,进而做出投资决策并执行。本文通过构建基金经理的社会关系网络和投资标的网络,利用空间计量方法考察了基金经理基于网络结构的社会互动的存在性及社会互动效应。具体而言,本文以不同的两季度观察期的中国开放式基金中偏股型基金和普通股票型基金为样本,通过基金重仓持股数据、基金经理的教育和工作背景数据分别建立了重仓股票网络、教育-工作的单双层网络,借助空间自回归模型(SAR)检验了基金经理之间的社会互动。最后得出结论:基于重仓股票网络,基金经理之间存在社会互动,且社会互动的内生效应显著为正;市场环境会影响社会互动,但由于市场复杂性与社会网络的曲折多变性,市场环境的影响方向和程度本文并不能得到。结果表明,基于社会网络的社会互动促进了基金经理投资行为方向的一致性,应有助于对于机构羊群行为的理解,也有利于加深对资本市场的认识。
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