我国家族上市公司现金股利政策研究

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作为现代企业结构的蓝本,无论是发达国家还是发展中国家家族企业都是一种既古老又极其富有生命力的组织形式。近几十年来,我国家族企业的发展也毫不逊色,已经逐渐成为我国国民经济中必不可少的增长点,而且家族企业凭借与生俱来的特征,很多年前就成为了国内外许多学者关注的目标,并成为了一个方兴未艾的学术研究热点。股利政策作为财务学领域一个长盛不衰的研究课题,尤其是家族上市公司的股利之谜是迄今仍悬而未决的难题。至今为止,我国学术界中把家族企业和现金股利政策结合一起研究的很少,因此,对我国家族上市公司现金股利政策的研究具有十分重要的意义。本文主要是从公司治理的角度来研究股权结构、家族控制、控制方式、董事会等相关变量与我国家族上市公司现金股利支付意愿和支付水平的相关性和显著性,并同时研究了我国家族上市公司与非家族上市公司在现金股利支付意愿和支付水平方面是否存在显著的差异。本文主要包括理论分析和实证分析两部分:理论分析部分,主要包括国内外相关学者对家族企业和股利政策研究的现状以及影响家族上市公司现金股利分配政策的相关因素分析;实证部分,主要依据相关影响因素与现金股利分配之间的关系提出假设,并根据不同性质的因变量,运用不同的线性回归方法用以验证假设的准确性。最后,根据实证分析结果得出,我国家族上市公司的现金股利支付意愿与股利支付水平要低于我国非家族上市公司。我国家族上市公司的现金股利支付意愿与支付水平与股权集中度、家族股东担任高管以及与董事会规模呈显著正向相关性。在本文最后根据实证分析的结果中我国家族上市公司现金股利分配存在的问题,提出自己的建议。
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