货币政策是我国宏观经济调控的重要手段,而货币政策工具的选择与使用方式关系到对于中介目标和最终目标的实现程度,因此,当前经济学界研究货币政策工具效应的文章屡见不鲜,不少学者通过定量定性的分析手段去估测评价各类货币政策工具的使用效果。但是,自2013年起,国家开始创新采用小额定向的货币政策工具进行公开市场操作,而目前针对这些创新型货币政策工具的效应研究还比较匮乏,综合考察这些工具并比较它们效应大小的研究成果更是少之又少。在当前中国经济结构化改革的大背景下,研究这些创新型货币政策工具的实施作用和方向将有助于国家在改革过程中有效地保证金融体系稳定,同时有利于促进实体经济进一步发展。本文通过理论研究和实证分析,依据货币政策内部传导机制的原理,从而比较不同创新型货币政策工具对应各种中介变量的影响效应大小及方向。文中将采用协整检验、建立VAR模型以及脉冲响应函数的方法进行分析,得出实证结果并提出相应的政策建议。作者认为,从2013年开始,针对各种创新型货币政策工具的使用研究发现常备借贷便利对于中介目标的影响效用最大,其次是短期流动性调节工具。当然,这是在经济转型期间数据的研究结果,不排除日后在不同经济时期可以得出不同的研究结果,在不同的时期也应侧重不同的货币政策工具并使之相互配合从而实现最佳的调控效果。