VaR作为当前国际上比较流行的金融风险测度方法，具有简洁明了的特点，也逐渐成为当前金融风险研究领域的一个热门话题。为了研究中国股市的波动性，并考虑到中国股票市场的收益率可能存在波动聚类和后尾性，本文采用用当前金融领域刻画条件方差最典型的GARCH模型及其刻画长记忆性的FIGARCH模型，分别在正态分布以及能刻画收益厚尾特性的分布t-分布及非对称的偏态t-分布假设下，结合上证综合指数和深圳成分指数的收益率进行VaR的实证分析。文中采用了AIC、BIC等模型选择标准对模型进行比较，同时对VaR估计结果利用失败率和Kupiec LR检验作了比较，分析各种模型的优缺点、与分布假设的关系以及与指数序列数据的关系，得出一些新的结论。作为对比，也用Riskmetrics模型计算了VaR值，分析其与GARCH族模型的不同。