会计稳健性是会计信息的一项重要特征,而投资效率则一直以来就是实务界和理论界关注的重点。会计稳健性对上市公司的投资效率产生的影响则是近几年来研究的热点,尤其是根据产生机制将稳健性分成条件稳健性和非条件稳健,并在此基础上讨论它们对投资效率影响的研究,理论界一直没有定论。本文在基于这种分类基础上,分别对两类稳健性采用不同的计量方法；同时采用Richardson的期望投资模型计量投资过度和投资不足；研究了两类稳健性对投资过度和投资不足的影响,同时分析论证了不同的公司治理状况和融资约束程度在会计稳健性与投资效率之间所发挥的调节效应。本文的研究结论发现,条件稳健性能抑制投资过度并且缓解投资不足,而非条件稳健性对投资过度的抑制作用不显著,对投资不足却存在显著的加剧作用;因此,条件稳健性的经济后果总体来说优于非条件稳健性。在考虑公司治理变量的调节作用之后,发现管理层持股能够促进条件稳健性对投资过度的抑制作用和对投资不足的缓解作用；而股权分散化则能够增强条件稳健性对投资不足的缓解作用,对条件稳健性抑制过度投资的作用却并没有显著的增强作用。在考虑融资约束的调节作用之后,研究发现,融资约束程度越低,条件稳健性对投资不足的缓解作用越强。本文又以股权性质作为融资约束的替代变量研究其调节作用,发现在国有企业中,条件稳健性对投资不足缓解作用也更为显著,这一结论也是对融资约束作用的另一个角度的检验。最后,在基于理论分析与实证研究的基础之上,对公司管理层和资本市场监管者以及会计制度制定者提出了相应的措施和政策建议。