国际投资净头寸作为衡量一国对外资产和负债的存量指标,能够较为全面地反映外部财富的具体情况,并与国际收支账户形成互补。美国作为目前最强大的经济体,其国际投资头寸具有特殊的研究价值。在影响净国际投资头寸的因素当中,除了常规的贸易渠道之外,还有作为金融调整渠道的估值效应。与贸易渠道不同的是,估值效应并未被反应在头寸表中,属于潜在的资产损益情况。随着国与国之间贸易、投资等经济往来的不断加深,估值效应对国家外部财富的作用越来越明显。正的估值效应有利于改善净国际投资头寸,其作为金融调整渠道对外部财富存量产生影响而受到越来越多的关注。基于此,本文将对中美两国投资头寸的估值效应进行比较研究。本文分别采用定量分析与定性分析的方法进行分析;首先,对中美两国国际投资头寸表的结构与近十几年的演进进行分析,用对比分析法将中国与美国国际投资头寸的结构与发展进行比较分析。其次,通过梳理关于估值效应的计算方法与模型,选择相应的计算方法计算中美估值效应的规模以及估值效应对国际投资头寸的影响,并且对比两国不同类型的资产的估值规模。最后,根据相应估值效应的模型,选取估值效应的相应变量作为自变量,以中国国际投资头寸的变动为因变量进行回归分析。对估值效应背后的影响因素进行分析。本文发现,中国的净投资头寸存在显著的估值损失,并且估值对净头寸波动的影响越来越显著,其中人民币实际有效汇率和利率对我国估值效应有显著影响。从管理净资产的角度来看,管理估值存量的波动成了急需进行的一个环节。