20世纪90年代中期以来美国经常项目赤字持续扩大引起了国内外学者的关注。本文讨论了美国经常项目赤字的现状及重要性、成因、走势及解决途径。首先，当前美国经常项目赤字无论从绝对值还是从GDP占比上都是史无前例的。虽然美国的外债从国际比较来看并不算高，但是，美国巨额的经常项目赤字有着重大的经济和政治意义。其次，汇率因素、储蓄和投资失衡等因素只能部分体现美国经常项目赤字的成因，现行以美元为本位的国际货币体制才是美国经常项目赤字的最根本原因。再次，各种政治和经济因素决定了美国经常项目赤字势必需要采取措施调整。最后，美国应该通过推动服务业自由贸易来提高服务贸易顺差，以减少经常项目赤字，这样更有助于美国发挥自身的比较优势，而通过亚洲货币联合升值的方式不仅不可取，而且效果有限。本文的主要创新在于：第一，经过对过去25年相关数据研究后，作者发现事实上美国经常项目赤字几乎平均每6年就增长2倍，20世纪90年代中期以来经常项目逆差的快速增长并非例外。因此，美国的经常项目赤字是个“系统性、体制性”问题，而这个系统性问题就是以美元为本位的国际货币体制。从很大程度上说，美元本位保证了美国能够较长时间持有经常项目赤字而免受国际投机分子打击。此外，美元本位也使得美国倾向于采用美元贬值来实现其经常项目赤字的调整。第二，本文在分析美国经常项目赤字的同时，考虑了政治因素。从以往美国经常项目赤字的调整来看，政治因素在以下几个方面起到重要作用：一，以美元为本位的国际货币体制与美国霸权是息息相关的，因而持续增长的美国经常项目赤字与美国霸权也是分不开的；二，从政治角度来看，美国经常项目赤字容易让人产生美国是国际贸易自由化牺牲品的错觉，加上美国国会以及相关利益集团的造势活动，通常美国经常项目赤字扩大到一定程度就需要调整；三，由于不同的调整途径对不同国家经济将产生不同影响，因此，在经常项目赤字的调整背后蕴藏着各国的政治和外交博弈。不管从历史还是现实来看，美国政府常利用其作为世界唯一超级大国地位来对顺差国汇率政策和宏观经济政策进行施压，转嫁经常项目赤字的调整责任。