在我国的证券市场中,上市公司推出“高送转”股利政策被视为一种利好消息,投资者们也非常偏爱“高送转”股票。但是,无论是送股还是转股,都是股东权益内部的变动,“高送转”不会对公司的价值产生任何本质的影响,没有什么经济含义。尽管如此,随着送转比例的不断增加,投资者们对于送转股票的投资热情也在不断增加。近几年甚至出现高比例的恶意送转,而投资者们更因这些恶意“高送转”而损失惨重。本文主要以上市公司恶意“高送转”的动机及经济后果分析为重点,以“高送转”带来的市场效应及影响为辅助分析,全面详细的解析我国上市公司“高送转”政策。文章首先介绍了选题背景及意义,其次对有关的理论及文献进行归纳。然后以海润光伏为案例,对其“高送转”的过程进行介绍。最后结合相关理论,对海润光伏送转动机、送转后的经济后果、送转的市场效应进行分析。研究发现海润光伏并不完全具备“高送转”条件,该公司实施“高送转”并不是为了回报全体股东,而为了操纵股价、提高股票流动性,进而为减持套现做准备,像海润光伏这样的“高送转”股利政策是非常不合理的。研究还发现海润光伏“高送转”股票确实存在显著为正的超额收益,但是超额收益主要出现在预案公告日及除权除息日的前几天。并且恶意的“高送转”不仅给投资者带来巨大损失,上市公司也可能因恶意“高送转”而付出更大的成本。文章的最后是对全文的总结,概括全文的研究结论,并就文章研究的结论给监管部门及投资者提出些建议。