【摘 要】
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我国股权高度集中,一些控股股东掌握了公司的实际控制权。这些控股股东凭借控制权去侵占公司和小股东的利益,获取了大量的控制权私有收益。从表现上看,我国上市公司控股股东侵占
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我国股权高度集中,一些控股股东掌握了公司的实际控制权。这些控股股东凭借控制权去侵占公司和小股东的利益,获取了大量的控制权私有收益。从表现上看,我国上市公司控股股东侵占公司和小股东利益有多种途径,从最为直接的资金占用到关联交易转移资产,再到股权融资等一些辅助手段。通过这些途径,这些控股股东攫取大量的控制权私有收益,严重侵占了小股东和其他投资者的利益和影响了证券市场的发展。本文对控股股东侵占小股东利益的原因进行了理论分析。在此基础上,对控制权私有收益及其影响因素进行了实证分析。研究结果表明:(1)我国上市公司控制权私有收益为9.76%;(2)在影响控制权私有收益的因素中,净资产收益率越大、财务杠杆越高,控制权私有收益越多;流通股规模越大,控制权私有收益就越少;而企业规模对控制权私有收益显著负相关。针对研究结果,文章提出了一些政策建议:包括优化股权结构、完善上市公司的治理结构,加强信息披露以及加强对小股东的法律保护等等,从各个层面保护小股东的合法权益,从而达到提高小股东的投资积极性、促进证券市场的稳健发展的目的。
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