【摘 要】
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独立董事制度是我国引自西方,用于完善公司治理结构的利器。在过去20年间,独立董事制度受制于中国复杂的市场环境及其自身缺陷,发挥的作用十分有限。2021年,“康美案”的判决引发了上市公司独立董事辞职浪潮,导致国内寻求独立董事制度变革的呼声日益强烈。因此,本文通过实证揭示实施独立董事制度的必要性,寻找制度变革的出发点与落脚点,对制度建设具有重要意义。本文选取2016-2020年中国沪深两市A股医药制造
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独立董事制度是我国引自西方,用于完善公司治理结构的利器。在过去20年间,独立董事制度受制于中国复杂的市场环境及其自身缺陷,发挥的作用十分有限。2021年,“康美案”的判决引发了上市公司独立董事辞职浪潮,导致国内寻求独立董事制度变革的呼声日益强烈。因此,本文通过实证揭示实施独立董事制度的必要性,寻找制度变革的出发点与落脚点,对制度建设具有重要意义。本文选取2016-2020年中国沪深两市A股医药制造业上市公司数据作为研究样本,筛选251家上市公司作为研究对象,得到由1080个有效样本观测值构成的非平衡面板数据,研究独立董事异质性对企业绩效的影响。首先,以高层梯队理论等经典理论作为全文奠基,通过梳理国内外研究现状,结合行业分析提出假设,并构建指标体系。其中,独立董事异质性从生理特征、教育背景与职业经验三方面选取6个人口统计特征指标,分别采用百分比法、标准差系数和Blau系数进行异质性指标计算;企业绩效多维度地选取10个指标,并采用因子分析法构建综合评价体系。其次,运用描述性统计、相关性分析、多重共线性检验、模型选择检验和个体固定效应回归等实证研究方法得出以下结论:（1）独立董事专业异质性、职业背景异质性与企业绩效显著正相关,能明显促进企业绩效的提升;（2）独立董事任期异质性与企业绩效显著负相关,会对企业绩效产生负面影响;（3）独立董事性别异质性、年龄异质性与学历异质性对企业绩效不存在显著影响。最后,基于实证分析结果,结合行业发展现状与独立董事制度发展现状,分别提出行业发展建议与宏观政策建议,为医药制造业上市公司独立董事团队建设与企业绩效提升,以及国内独立董事制度改革提供有益参考。
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