“类金融机构”的发展是解决中小企业融资难问题的前提。相比小额贷款公司、融资租赁公司等类金融机构,保理是基于真实贸易背景的融资产品,并且对于贸易的发展、经济活跃度的促进更为直接。虽然银行保理已经较为成熟,但诸多行业和企业都无法达到银行授信准入,此时商业保理就能最大限度地给予相应的金融服务支持。从2012年推出商业保理试点区至今,商业保理公司注册数量在不断增加,但与此形成鲜明对比的是,保理业务规模停滞不前——大量保理公司“只注册、不经营”。究其根本,商业保理公司无法像银行一样吸收公众储蓄,资金来源渠道受限。而银行对商业保理公司的外部融资不断收缩,仅仅依靠自有资金运作难以大规模拓展业务。本文创新性地提出利用资产证券化解决商业保理公司融资问题。通过“循环购买交易模式”以及一系列交易结构安排,巧妙解决保理融资债权与资产支持证券之间的期限错配问题,为商业保理公司融资困境提供了新的解决方案。本文从资产证券化基本理论讲起,首先阐述了资产证券化的概念和作用,接着分析了证券化过程中的参与主体与操作流程,最后是证券化交易模式介绍,作为本文研究的理论基础。然后,对“摩山保理—一期资产支持专项计划”交易结构进行详尽解析,评论其优劣,对商业保理资产证券化设计具有重要借鉴意义。最后,在梳理前文基础理论与案例分析的基础上,设计出一套适用于商业保理资产的证券化交易结构及实现路径,重点包括基础资产的选择标准、资产池的构建方式、资管计划存续期间设置及增信安排等方面,并且介绍保理资产证券化风险控制手段。本文研究对于解决商业保理公司资金来源问题与中小企业融资难问题都有一定实践意义。对于研究我国“类金融机构”资产证券化,尤其是商业保理资产证券化有一定理论意义。由于我国商业保理公司发展时日尚短,目前尚无专门针对商业保理资产证券化的研究,本文希望填补该空白。