【摘 要】
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股利政策一直是公司财务研究领域的热点话题。国内外学者们围绕股利政策,从代理成本、交易成本以及经营绩效等角度进行了大量假设与验证,但尚未形成一致结论。在完善的资本市场中,企业能够以股东利益最大化为目标,立足自身来制定合理的现金分红政策。鉴于我国资本市场在市场约束机制、公司内部治理机制以及投资者法律保护机制等方面不够完善,投资者利益受到一定损害。对此,为了促进我国资本市场长足发展,证监会加强了对上市公
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股利政策一直是公司财务研究领域的热点话题。国内外学者们围绕股利政策,从代理成本、交易成本以及经营绩效等角度进行了大量假设与验证,但尚未形成一致结论。在完善的资本市场中,企业能够以股东利益最大化为目标,立足自身来制定合理的现金分红政策。鉴于我国资本市场在市场约束机制、公司内部治理机制以及投资者法律保护机制等方面不够完善,投资者利益受到一定损害。对此,为了促进我国资本市场长足发展,证监会加强了对上市公司分红行为的规范,相继出台了一系列分红监管政策。这些监管政策对分红的要求呈现出由无到有、由模糊到清晰、监
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自1995年股权质押业务进入资本市场以来,股权质押逐步发展成为备受股东青睐的融资方式。尤其是对于面临较大融资约束的民营企业或中小企业来说,股权质押无疑是获得资金最好的融资渠道。在2013年,股票质押回购业务正式启动,股权质押业务的发展由此迈向了一个新的台阶,上市公司股权质押的规模不断扩大甚至呈现出爆炸式增长趋势。尽管股权质押业务具有操作简便、获取资金速度快等优点,但是也会给企业带来一定的风险。股东
在国际竞争日益激烈的今天,创新是企业发展的根本动力,是增强企业核心竞争力的关键,也是尽快完成从“中国制造”到“中国创造”转型的必由之路。国有企业既是市场的重要主体,又是创新的重要主体,其创新能力的提升对于实现“创新型国家”来说至关重要。然而,由于我国国企存在所有者缺位、国有股权一股独大、公司治理僵化等问题,导致其创新动力与能力不足,因此,通过混合所有制改革(以下简称“混改”)激发国企创新动能刻不容
伴随现代企业产权分离造成严重的信息不对称的大背景下,上市公司往往面临较高的权益资本成本等融资困境问题。作为连接上市公司与投资者的重要信息媒介,证券分析师(本文简称“分析师”)可以提高公司信息披露水平、减弱市场信息不对称程度。分析师预测发挥信息中介作用、降低权益资本成本已经得到发达国家的实证检验。然而,在中国新兴资本市场上,由于分析师行业起步晚、历史短,分析师能否通过预测降低公司权益资本成本就成为了
近年来,我国审计失败案例频发,审计质量问题不断引发公众关注。审计质量是审计业务的生命线,也是审计充分发挥自身职能的根本所在,其重要性不言而喻。审计质量的影响因素较多,审计费用是影响审计质量的重要因素,其中高于或低于正常费用水平的异常审计费用对审计质量的影响则是最近几年研究的热点。然而目前的研究仍主要限于两者之间的相关关系,对异常审计费用与审计质量间的关系缺乏较为完整的理论框架,在异常审计费用对审计
我国经济发展正处于从要素驱动型模式向创新驱动型模式转变的关键时刻,但企业作为创新活动的主体,存在着创新能力不足、整体创新水平较低等问题。事实上,影响企业创新的因素很多,而宏观产业政策是政府完善产业结构、促进产业升级与经济持续稳定增长的重要手段之一,作为微观主体的企业如何合理利用政府所制定的产业政策提高自己的创新水平,将会直接影响企业绩效的提高与我国经济的发展水平。另外,随着混合所有制改革的稳步推进
创新是一个企业持续发展的源动力,也是我国提升经济水平的有力推动剂。为了鼓励企业开展创新活动,我国已经出台多项政策文件。只有通过不断创新,企业才能在激烈的市场竞争中健康稳定地发展,而高管作为企业的重要决策力量,其团队的稳定性对创新活动具有重要影响。然而,近年来高管离职现象却十分普遍,企业高管的频繁变更破坏了高管团队的稳定性。这一现象已经引起了学者们的关注,但目前看来,学者们的研究大多集中在高管团队稳
通过对现有研究的系统梳理,笔者发现当前学者不仅从不同角度论述高管团队人力资本影响企业价值的内在逻辑,也取得了丰富的实证研究成果,但此类研究大都集中于高管团队人力资本对企业价值的直接效应分析并且结论存在一定的差异性,鲜少关注二者之间的作用路径和不同条件下的影响差异,因此深入探讨高管团队人力资本对企业价值的影响、分析创新投入和组织冗余的影响机制具有深远的现实意义。本文总结高管团队人力资本、企业价值、创
商业银行处于金融体系的核心地位,对金融经济的发展起到了重要支撑作用,贷款等金融资产是商业银行资产的主要构成部分。2008年金融危机促使越来越多的人关注商业银行的贷款质量以及贷款损失准备的计提方式,金融和经济界的学者与监管部门认为所采用的已发生损失模型是造成此次危机的重要原因之一。2014年7月,为了更及时的确认预期信用损失,更准确的计提前瞻性准备,国际会计准则理事会(IASB)发布了国际财务报告准
在倡导可持续、绿色发展理念的背景下,企业如何发挥履行社会责任的积极作用以提升公司价值,备受各界关注。产品是公司生产技术、制造技艺、管理水平的结晶,产品销售是公司产品对接市场的关键环节,会直接影响公司收入、利润。公司履行社会责任能够产生一定的广告效应,整合客户资源,增强产品美誉度、顾客认知度,提升产品竞争力、企业经营效益,进而提升公司价值。社会责任行为的履行能够通过积累人力资源优势、降低融资成本、获
创新能够提升企业长期竞争力,在促进国家经济增长方面也发挥着重要作用。但是企业整体研发投入依旧较低,企业的创新水平仍待提升。近年来国家不断增加对创新的重视程度,为营造良好的创新环境出台了多项政策,企业创新也成为学术界的研究热点。因此,研究企业创新的影响因素对于提高企业创新水平,激发企业活力,推动国家转型升级建设具有重要意义。关于宏观环境因素对企业创新影响的研究已比较充分,相关研究在探讨这些因素对企业