近年来，我国先后采取了许多措施来加快商业银行改革，如通过设立资产管理公司剥离商业银行不良贷款，改善商业银行资产状况，通过建立内控机制提高银行贷款和风险管理水平。但总体上看，由于资本充足率偏低，我国商业银行抗风险能力难以进一步提高，既不利于银行体系的健康运行，也不利于国民经济的可持续性发展。从国外实践来看，通过发行次级债补充附属资本，是商业银行提高资本充足率的有效方式。于是，我国2003年12月颁布相关法规，允许商业银行发行次级债。商业银行次级债“批量”步入中国资本市场的舞台，既是维护整个银行体系安全稳健和长期可持续发展的客观需要，也是我国债券市场持续进步的必然产物。 次级债发展到现在，我国商业银行、保险公司和证券公司都可以按照相关规定申请发行次级债，而且发行次级债也不仅仅只限于资本补充。与国外成熟而繁荣的债券市场相比，我国次级债市场未来的发展潜力很大，随着信用产品投资的发展，次级债将以其高收益和相对有限的风险受到更多投资者的欢迎，并成为信用利差投资基金的重要部分。在此时，本文选择商业银行发行次级债进行研究，这对未来次级债市场的发展来说具有一定的理论价值和现实意义。 本文大量采用比较分析法，且注重模型研究和实证研究相结合。首先，阐述了国内外次级债的基本概况，在比较分析中详细说明了我国商业银行次级债的发展现状；其次，对次级债定价问题进行模型分析及实证分析，其中列举了两类次级债定价模型，且实证分析表明：我国商业银行次级债的发行利率偏低；再次，分析了次级债的二级流通市场，结论表明：同类型的次级债收益率曲线呈现类似的波动情况，发行主体之间的差异不大，次级债二级流通市场的市场环境良好，适合发行及流通，同时，次级债对各方面也起到了积极作用：最后，结合实践情况中次级债面临的挑战及其带来的相应风险，针对如何更好的发展次级债市场，充分发挥次级债的积极作用，提出一些建议。