不论是企业还是其它投资主体,经常面临众多的项目投资机会,需要从中认真选择。投资的过程中存在大量的风险因素,投资决策绝大多数属于风险决策,投资项目组合的风险决策问题是一个非常复杂的决策问题。关于投资项目组合决策模型的研究有助于提高决策者的风险意识,提高投资项目组合决策的合理性和有效性,降低投资项目组合成本,提高投资效益,避免投资的盲目性。因此,本文的研究具有十分重要的理论意义和实用意义。 通常情况,投资者在进行投资决策时,由于受到内部资金积累或外部融资的限制,现有资金及其它资源不能满足所有的投资项目,需要从中挑选若干项目,并放弃其它项目来进行投资。如何优化资金及其它资源配置,进行投资项目组合,又如何安排项目投资顺序,使得投资总体的收益达到最大化,并使投资项目组合风险最小或限制在可承受的范围内就成为投资者最为关心的问题。投资项目组合决策过程又表现为决策者对收益与风险的衡量过程。而目前对投资项目组合的决策研究较偏重资源(主要是资金)的调配,通过合理配置资源,以期获得更高的收益,而对组合风险研究的很少。因此,探讨投资项目组合的风险决策有它的必要性。 本文首先介绍了投资项目组合决策的相关概念,对国内外相关问题的研究历程进行了介绍;接着对证券投资组合理论与方法进行了概述,指出了证券组合中风险与收益间权衡的处理方法,为本文的后续研究提供理论借鉴;然后对国内外有关投资项目组合决策的方法进行了研究,指出了现有投资项目组合决策方法存在的不足,并对投资项目组合和证券组合进行了比较研究,揭示了投资项目组合的特点。在此基础上,借鉴证券投资组合的理论方法,针对投资项目组合的特点和组合决策方法中存在的不足,对现有的投资项目组合决策模型进行补充和改进,引入组合风险,考虑项目投资的先后顺序和可能的剩余资金收益,建立了投资项目组合的风险决策模型。该模型在保证资金等资源合理配置的前提下,在风险承受范围内,实现了项目组合收益的最大化。最后,对构建的模型进行了研究,提出了一种简便的算法,将非线性问题转化为线性规划问题,运用Excel进行求解。通过一个算例验证了模型算法的正确性,并将求得的决策结果与传统方法求得的决策结果进行了比较分析,验证了模型的有效性和优越性。