近年来,多家海外上市的中国公司宣布进行私有化,引起了投资界和学界的广泛关注。大多数中概股企业私有化退市后并不是就此离开了资本市场,而是选择回归境内市场转板再上市。但是这个回归过程并不是一帆风顺的,成功回归的案例很少。本文选择具有先上市又退市再上市这样完整过程的巨人网络进行案例研究,不仅可以丰富相关的理论基础,也为拟回归的中概股提供实践意义。首先,本文在梳理总结了中概股私有化和借壳上市的国内外研究现状的基础上,以巨人网络为研究对象,结合案例分析法,探讨了巨人网络私有化回归的动因。其次,阐述了中概股回归可以选择的路径,并对三种方式进行了优缺点的对比分析。然后,结合案例,探究了巨人网络回归境内资本市场的路径选择,及公司在回归过程中战略的选择。紧接着,运用事件研究法、财务指标分析法研究了巨人网络回归前后的市场效应和财务效应。最后,在前文的基础上得出启示,提出自己的建议。本文的研究表明:(1)中概股基于调整公司战略和寻求更好的发展空间的动因回归国内成功的几率就较大,而且有利于避免企业价值被低估,获得更好的融资动因的达成,而投机式的动因基于市场的监管机制逐步完善,公司成功的概率会很低,且会扰乱证券市场。(2)巨人网络进行私有化时选择了保守制定私有化价格、融资杠杆收购的策略,提高了公司成功回归的概率和效率,缩短了私有化的时间;在回归过程中制定合理回购价格的同时,选择合适的契机进行私有化,降低了企业私有化回归的成本。(3)巨人网络回归A股之后,公司在盈利能力、短期偿债、成长能力等多方面得到了一定程度的提升,短期内获得了很好的价值及业绩效应。本文通过对巨人网络系统完整的研究,为拟回归的中概股提供实践经验,对丰富国内相关理论有所助益。