股票市场是投资企业和谋利者的财富再分配场所,它反应了每个国家和地区的经济、金融状态好坏,是经济状态的晴雨表。中国的股票市场不论是早期还是现在,都存在体制不健全的弊端,这也是政府加强干预的根本原因。在国家政府这只“看得见”的手的干预下,“政策市”这一概念也随之应运而生。早期的“政策市”是研究政府宏观经济政策对股票市场的影响情况,其中研究最多的就是货币政策。随着国家政策和股票市场的发展,政策市已经不能单纯地解读为直接针对股市出台的政策,又衍生出更多研究其他重大政策对股市影响的文章,其中包括重大政治事件、偶然因素、其他相关政策等。在如此的大背景下,研究相关政策对股票市场的影响对国家政策制定、金融监管及股市健全等方面都有着较为重要的指导意义。本文运用事件分析法,研究了 2000年-2016年间三次环保政策颁布对一些企业的影响。对于不同年份和不同现实经济背景情况下的结果进行对比,将外部大经济环境对本次研究的影响加入分析结果。主要样本数据来源包括证券市场中环保类企业、高能耗高污染类企业及无关类企业,每个政策颁布时点共计所取样本数量为19个。处理这三次环保政策颁布时点的相关股价数据可以得到平均超常收益率AAR和累计平均超常收益率CAAR,对其进行分析和显著性检验,实证检验结果表明:从整体来看,环保政策颁布对相关企业的影响持续时间短且不稳定,要么反应过度,要么反应不足。股票市场对于政策的反应较为迟钝,且具有一定滞后性,股票市场存在政策效率不足的情况。大行情的趋势对于政策的股票市场效应研究有一定影响,应该将证券市场本身的可能性因素考虑在内,合理判断政策的实际影响。股票市场的超前反应,证明有“内部消息人士”的存在,因而影响了股票市场。环境保护政策的股票市场效应分析,反映了股票市场对重大政策的反应情况。研究各相关企业股票市场股价数据是否因政策而产生波动,测试市场灵敏度,为股票市场的完善提供相关政策建议。同时,对于研究中国股市“政策市”问题的研究提供一定的可参考依据。