汇率市场和股票市场是金融市场的两个重要组成部分,在过去全球汇率市场出现频繁调整的时候,往往也伴随着股票市场的巨大波动。回顾刚刚到来的2016年,新年伊始中国股市大盘暴跌近7%,与此同时人民币汇率达到5年来的最低点,贬值600个基点。汇率市场和股票市场之间究竟存在怎样的关联?区别于传统意义上汇率市场价格的代表——名义汇率,实际有效汇率在剔除了通货膨胀和对贸易占比进行加权后,是否能进一步解释汇率市场和股票市场的关系?这是本文思考与写作的出发点。股票市场价格波动的影响因素及其对股价的传导机制一直是经济金融领域关注的热点问题,其中研究汇率与股价的相关关系在理论和实践中都具有重大意义。本文以实际有效汇率为切入点,研究人民币实际有效汇率与中国股市价格的相关性。本文首先通过文献综述对汇率与股市的关系研究进行系统梳理,发现在后危机时代有关汇率与股市价格关系研究方面,大多数研究均聚焦于名义汇率,而缺乏对实际有效汇率与股市价格关系的关注。因此,本文就人民币实际有效汇率和中国股市价格的相关性及相互之间的传导机制进行了分析和梳理,并将理论分析和国别经验相结合,提出在金融危机以及中国特殊的市场环境下,二者的相关性可能发生改变。最后,为了进一步验证本文的理论分析,通过实证检验的方法,运用协整分析、格兰杰因果检验、向量误差修正模型、脉冲响应函数以及方差分解等计量工具,对样本数据进行了分析。本文研究表明,人民币实际有效汇率与上证综指为代表的中国股价之间存在着长期协整关系,而危机的爆发使得二者的关系由正相关变为负相关,汇率和股市之间的相互作用也由危机之前的“汇率占主要影响地位”变成危机之后的“股市占主要影响地位”；此外,后危机时代正向冲击的影响时滞明显缩短,市场对利好消息更加谨慎。最后,基于本文的研究结果提出相关政策及对策建议。