2014年4月,李克强总理在博鳌论坛提出资本市场改革,11月,正式启动沪港股票交易互联互通机制试点,即沪港通。本文首先以沪港通开通为背景,分析了沪港通开通的影响及意义,沪股通开通后由于两地交易机制的差异,这将导致我国证券投资中的套利行为。其次,对国内外关于证券投资中的套利行为文献进行研究,提出了证券投资组合及套利模型。它包括实施套利前总体分析、证券组合投资管理和套利模型的分析。实施套利前总体分析包括宏观环境的分析、市场趋势的分析、市场人气信心的分析。证券组合投资管理包括侧重于投资组合的风险管理、证券的收益计算和证券组合的收益和风险。套利模型的分析主要论述了资本资产定价模型和套利定价理论,然后提出了基于沪港通交易制度差异的多因素套利模型。本文的重点是交易制度差异的套利实证检验,分析了沪港通交易制度差异的套利行为,投资者有可能会利用如下制度的差异进行套利:利用A-H股之间的价格差异进行套利、利用交易时间差异进行套利、利用涨跌停差异进行套利、利用T+0和T+1交易制度的差异进行套利。通过案例对证券市场上的套利行为进行分析,得出实证研究结论,证明基于沪港通交易机制差异的套利策略是可行的。最后对证券组合的套利业绩进行评估。从分形市场假说提出了投资者也可能非理性,指出投资者套利的风险防患以及套利交易的原则及风险管理。最后总结了沪港通最新发展及展望。