从我国第一家邮币卡电子交易平台于2013年10月在南京文交所上线开始，到2017年，已经有超过100余家文交所活跃于全国的多数省份，总市值达数千亿元，其是文化产权交易所的重要组成部分。文交所结合了“互联网+”、“产业融合”与“文化发展”等概念，将邮币卡收藏与交易从线下搬到线上的邮币卡电子交易平台，实现了实时交易与真品保障，创造了一种新型和快捷的交易投资渠道，极大的吸引了各地的投资者进入。随着全国邮币卡电子交易平台的不断壮大，由于制度缺陷、监管缺位等原因，各类违规事件不断暴露，线上邮币卡相对线下实物的高额溢价、暴涨暴跌、庄家对价格操控、恶意炒作等，很多投资者在其中承受了巨额损失。本文的创新点在于以南京文交所、南方文交所等几家具有代表性的文交所为研究对象，重点分析了邮币卡线上交易的定价效率，并结合定价效率的分析结果就投资者保护展开讨论与研究，对今后文交所的交易模式提出了相应的建议。本文的内容主要包括以下两个部分。
　　首先，本文概括的分析了我国邮币卡电子交易平台的现状。在此基础上依据南方文交所披露的现货报价为基础建立南方文交所现货指数，以南方文交所综合指数与现货指数为研究对象，基于ADF检验、协整检验、Granger因果检验以及定向相应模型检验分析了线上价格与线下价格的关系。同时通过对比同一收藏品在不同文交所的价格表现以及同一收藏板块在不同文交所的相关关系对文交所总体的定价效率进行了进一步的研究。结果表明文交所对收藏品实物价格没有明显的价格发现功能，线上价格与线下实物价格不存在长期的均衡关系，并且不同市场间关联程度小，行情独立。总体来说文交所的邮币卡电子交易平台是定价效率低，价格混乱的市场。
　　其次，本文从广义的投资者保护角度出发，考虑到文交所定价效率低、市场封闭和制度不健全等原因，结合会计意义上的公允价值相关理论对线上邮币卡的公允价值计量进行讨论，进而引出文交所入场基金的计量以及基金入场的合理性等问题。同时，总结文交所定价效率低对投资者的负面影响，归纳导致文交所线上邮币卡价格泡沫以及定价效率低的主要原因。此外还分析了托管藏品的审计问题和文交所市场的信息不对称问题。