【摘 要】
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2011年底股权众筹正式进入我国,同年我国第一家股权众筹平台——天使汇成立,随后接着出现创投圈、36氪等股权众筹平台。李克强总理曾在2014年的政府工作报告中提出,要适当的
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2011年底股权众筹正式进入我国,同年我国第一家股权众筹平台——天使汇成立,随后接着出现创投圈、36氪等股权众筹平台。李克强总理曾在2014年的政府工作报告中提出,要适当的开展融资试点。这一政策为股权众筹的发展提供了一定的支持,从此股权众筹成为了众筹发展中一支不可忽视的力量。但是受信息不对称的影响,股权众筹的融资项目方和众多的投资者在进行投鼬资选择时都面临艰难的抉择,项目方一般存在融资困难和融资成功率低的问题,而投资者在面对众多的股权众筹平台和众多投资项目进行选择时,很难找到适合自己的投资项目,这些问题的存在使得股权众筹在我国国内的发展变的非常的困难。本文开始对选题的背景和意义、关于股权众筹研究的国内外概况、全文研究思路和方法以及创新之处做了介绍,接着对我国股权众筹信息披露的理论与实践基础作了分析,主要梳理我国股权众筹中所在的信息不对称现象、股权众筹行业现状以及监管现状,最后本文选取了聚募网股权众筹平台的相关数据,以融资完成效率和对领投人的影响作为被解释变量,选择融资项目项目本身和融资平台所披露的信息作为解释变量进行实证分析。建立实证模型,利用经典Logit回归模型和多元线性回归模型对样本进行实证研究,考察了信息披露对于融资完成率以及领投人的影响。实证研究发现,项目估值和股权出让比例对融资完成率有负向影响,项目所处阶段和所在行业对领投人有正向影响,项目的浏览量和评论回复数等也会对项目的融资和领投人产生影响。这些研究结论说明,在股权众筹中,信息的披露确实能够在项目融资方以及投资者之间起到信号传递的作用,并在一定程度上减少信息不对称的影响,这对我国股权众筹的进一步发展具有一定的意义,同时对股权众筹融资项目在融资过程中对如何减少信息不对称的影响来提高融资完成率以及不断促进对股权众筹信息的监管力度具有一定的价值。
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