近20年来,国内外的许多学者对公司的政府背景进行了研究,他们认为,政府背景在给企业带来优惠、特权、资金的同时,也带来了负面因素。中国是世界上最大的发展中国家,同时也正处于高度集中的计划经济向市场经济的转型时期,在不同的经济体制共存的情况下,高管的政府背景会对不同股权结构的企业造成不同的影响。本文选取了1999年~2004年沪深两市所有A股上市公司为样本,实证研究了不同股权结构下,高管的政府背景对公司价值的影响。并将高管的政府背景细分为不同的级别进行研究,以了解不同的高管政府背景对公司价值的影响。研究结果显示,从整体上来看,高管的政府背景并没有对公司价值产生明显的影响。但是区分企业的股权结构后,可以发现,对非国有企业来说,高管的政府背景对公司价值有显著的正向影响。从不同级别的政府背景来看,中央政府的背景比地方政府的背景更有价值。对不同级别的地方政府来说,市级以下的政府部门反而有更大的影响。而高管的人大代表(包括政协委员和党代会代表)背景相比在政府部门任职的背景,并没有对公司价值产生直接的影响。本文从不同的股权结构出发,研究了高管的政府背景对公司价值的不同影响,并将政府背景分为不同的级别加以讨论,丰富了对政治关系问题的研究,并从实践上有利于提升公司治理的质量。