随着我国经济的不断发展以及改革的深入推进，企业的价值也越来越成为人们研究和关注的话题。企业的价值如何进行合理定义以及怎么通过比较科学的方法准确衡量企业价值，对从各个角度关注企业的人们来说都显得非常重要。能准确判断公司价值，对于管理者而言是“知己知彼”方能“百战不殆”，对于投资者或者潜在投资者是对公司投资主要依据，对于债权人企业价值的高低也是做出是否贷款的主要决策依据。因此研究企业价值具有重要意义。　　房地产行业上下游涉及的行业比较广泛，它的发展无论对GDP的贡献还是对增加就业都起了重要的推动作用。房地产行业属于典型的资金密集型行业，仔细分析具有与其他行业不同的特点。本文以房地产企业价值为研究对象，对房地产企业特点进行分析，可以看出房地产企业具有资金需求大、现金流入流出具有明显的不同步性等特点;对房地产市场环境进行深入分析，一方面可以对房地产市场未来的发展进行判断，另一方面可以通过分析市场来预测销售情况;房地产市场具有受政策影响明显、资产负债率普遍偏高、融资渠道缺少多元化等资本结构，得出房地产企业具有独特特点，因而对房地产行业价值评估也需要选用合适的方法。　　经过国内外评估理论的不断发展，目前较为常用的企业价值分析模型主要有经济利润模型、市场法、现金流量模型等，每种方法都有自己的适用性对应不同特征的企业。通过对比分析企业价值评估方法并结合房地产公司特点、运行规律以及其现金流的特性，发现实体现金流量法比较适用于房地产企业价值评估。折现率的选取是采用实体现金流量法准确评估公司价值的关键，通过回归分析法对折现率进行修正，使得计算结果更加准确。本文中折现率采用的是加权平均资本成本法(WACC)，即债务资本成本与权益资本成本加权求和。债务资本计算通过银行贷款利率加权求得，权益资本成本通过资本资产定价模型(CAPM)计算得出，其中β系数的求取是通过线性回归原理，将近几年市场平均收益率与所求公司同期收益率进行线性回归得出。　　本论文选用TY房地产公司为例进行现金流量模型下的价值分析。作为上市公司通过获得的公开财务数据分析近几年的发展情况，并分析TY公司所处宏观环境及地域环境用来预测未来几年销售及成本变动，通过一定的换算得到预测期财务报表，最终通过实体现金流量折现模型估计出TY公司的实体价值。通过对计算过程及结果的影响因素分析，得出影响房地产企业价值的最主要因素是销售收入，销售收入是决定了TY公司现金流入，进而影响到实体现金流量。从报表可以看出TY公司的存货占当年销售收入比重较大，存货的逐步释放会增加企业未来年份的现金流，但是会影响短期企业现金流入。　　通过对房地产行业理论分析及对TY公司实体价值分析，得出要保证资金密集型房地产行业中企业的持续发展，有必要加强公司财务管理工作，并要求房地产企业加强对对应产品前期调研，开发适合消费者的产品，保证营业收入的稳步增长，并适度控制存货规模,巩固传统行业的基础上，在合适的时机积极探索双元化或者多元化，同时保证一定的资金流动性，推进房地产企业的融资结构健康化、合理化。