股权分置改革后,股票实现了全流通,上市公司进行市值管理的主动性和迫切性逐渐增强,开始追求公司市值与内在价值的协同性,科学、合理的市值管理不仅能够提升上市公司的价值水平,还能维护公司全体股东的利益,而如何进行科学有效地市值管理成为上市公司所关注的重点内容。并购作为上市公司进行市值管理的重要手段,也越发受到关注。因此,本文就上市公司并购行为对市值管理的影响进行研究。本文通过分析和总结市值管理与并购的相关理论,推导出上市公司并购行为影响市值管理的机理,从理论上说明并购行为对市值的影响。本文选取2010-2012年沪深A股完成并购的上市公司为样本,简单剔除大盘对个股的影响,将研究样本分为A股总体上市公司、不同板块上市公司、基于不同并购动机上市公司三种并购类型,通过理论分析提出相关假设,建立模型,分别研究并购对市值的影响。最终得出的结论是:总体上,上市公司并购行为会对市值产生正向影响;其次,非主板上市公司并购行为没能提升市值,对市值的影响为负;最后,上市公司基于产业整合的横向并购相对于纵向并购对市值影响效果更好,这与以往学者的研究结果有差异,我们分析原因可能是,一方面根据效率理论,协同效应可以使横向并购的企业迅速扩大规模,占据市场地位,提升公司的市值;另一方面,纵向并购实施难度较大、资产专用性较强,且并购后各环节的有效衔接存在一个磨合的过程,会影响企业的整体效应,也会影响企业的市值。