选取上证50指数自发布之日至2006年初以前的四次调整作为样本,利用事件研究法对指数调整的价格效应和成交量效应进行了实证研究。研究发现,成份股加入指数,在公告日出现了与预期一致的异常收益率,但比率较小,可能是和我国指数衍生产品规模较小有关。公告日之后至第7个交易日延续了股价下降的趋势,同时伴随着交易量相对放大,在随后一周内,股价出现反转,这与国外研究结果显著不同,与现有各项假说也不一致,这种异常现象可能与我国近年来指数调整方法、投资基金的投资策略及大量新股上市等现象有关。上证50指数调整公告日前10个交易日,剔除股票有明显的负异常收益率,这种现象可能是市场对剔除股票有准确的预期,也可能是市场获知了股票调整信息。在公告日后1周,市场对剔除股票信息的反应较明显,出现负的价格效应和正的成交量效应。