中国国内企业在国内外市场双重上市带来了资产价格的重新调整,同时也带来了外资股折价这一特殊难题,这是传统理论所无法解释的。本文基于国内外股票市场发展历程,从双重上市公司股价差异角度开展研究,力图为促进我国股票市场健康发展提供有用的参考。本文从分析中国双重上市公司股价差异的典型化事实及国际比较入手。运用ICSS识别方差离散突变点、永久/暂时模型、信息分享模型、分整关系检验等方法对不同市场的波动特征和动态关联性进行考察;运用BEKK-MGARCH模型对双重上市公司内外资股股价的均值溢出效应和波动溢出效应进行识别;从投资理念差异与资本资产定价角度对股价差异问题进行实证考察;运用固定效应模型和随机效应模型对双重上市公司股价差异的现实表现及其核心影响因素进行实证检验。研究发现,内地沪深股票市场与香港股票市场在价格发现功能上存在互为影响的关系,这也在实证上进一步说明A股市场与成熟的证券市场之间存在很大差距,开放程度不高、市场结构不合理等情况依然存在。A股市场和H股市场的融合程度较高,H股股票的价格受到A股价格变化的影响显著,H股换手率相对于A股换手率越大,A股与H股的实际流通股数的比值越大,H股相对于A股的收益率方差的比值越小,每股收益越大,那么A股和H股的价差就越小。鉴此提出,明确双重上市监管原则、完善内地新股发行制度、鼓励多种形式的发行模式、建立健全市场套利机制、加强资本市场信息披露、强化双重上市发行监管合作等参考政策。