【摘 要】
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近几年,互联网技术在金融行业渗透,使得融资模式发生了改变,通过股权众筹融资,初创企业、众筹平台、投资者可以发挥各自的优势,共同参与创新创业项目的建设和运营,实现资金的高效配置,为社会提供更好的产品和服务,然而由于股权众筹项目运营时间周期较长、项目估值难度大,加之信息不对称性,且我国股权众筹处于初级发展阶段,缺少完善的法律法规对股权众筹平台行为进行有效的监管,使得股权众筹风险问题日益突出,在一定程度
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近几年,互联网技术在金融行业渗透,使得融资模式发生了改变,通过股权众筹融资,初创企业、众筹平台、投资者可以发挥各自的优势,共同参与创新创业项目的建设和运营,实现资金的高效配置,为社会提供更好的产品和服务,然而由于股权众筹项目运营时间周期较长、项目估值难度大,加之信息不对称性,且我国股权众筹处于初级发展阶段,缺少完善的法律法规对股权众筹平台行为进行有效的监管,使得股权众筹风险问题日益突出,在一定程度上阻碍了我国股权众筹的发展与应用,因此本文以博弈论为视角,通过建立股权众筹平台与监管部门演化博弈模型,为我国政府制定股权众筹监管策略提供相应的改进措施和政策建议。本文梳理了近年来的股权众筹方面的研究文献,总结出现有研究主要集中在对股权众筹风险的刻画、股权众筹法律建设以及股权众筹与监管机构静态博弈等三个方面。据此,本文首先在分析中国股权众筹行业发展现状以及股权众筹行业监管现状的基础之上,从博弈论视角研究我国股权众筹监管问题,接着,分析股权众筹平台进行严格的审核项目以及政府部门进行监督如何影响他们各自最优策略概率的大小,创造性的考虑了声誉股权众筹平台策略的影响,通过对比分析了考虑声誉和未考虑声誉情况下演化博弈模型,深入探讨股权众筹平台和监管部门的长期动态演化稳定策略以及博弈的动态收敛方式,通过算例仿真进行了敏感性分析,并给出相应的意见和建议,为股权众筹行业的管理和实践提供一定意义的指导。最后,结合具体案例分析股权众筹监管机制的设计与应用,并对我国股权众筹未来监管提出政策建议。本文将演化博弈模型进行层层递进的综合运用,对比分析考虑声誉和未考虑声誉的情况下,股权众筹平台与监管机构之间的问题,科学地运用金融学理论、声誉理论、博弈论、管理科学理论,充实和丰富了股权众筹监管的理论研究。研究股权众筹监管机制,不但有利于国家规范众筹平台有序经营,而且为建立健全互联网金融市场机制提供借鉴,从而实现互联网金融的可持续发展,这对于完善我国金融体制改革,合理配置国家资源,促进互联网金融市场良性循环具有重大的意义。
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