房地产行业在我国第三产业中占据重要地位,在国民经济体系中具有基础性和先导性。其中,商业地产在过去十年经历了高速扩张和产品升级换代,如今行业内正在整合和调整,融资需求巨大。然而,作为国家重点监控对象,近些年地产行业受到严格的宏观调控,限制融资成为政策导向,也因此促进了资产证券化等新型融资方式的发展。世茂房地产的资产证券化交易具有创新性和典型性,是全国银行间市场首单商业地产资产证券化项目,在银行间债券市场ABN引入双SPV交易结构,提供了与中国证监会ABS不同的交易模式。本文通过对世茂房地产资产证券化的动因、融资效果与风险进行研究,希望能给同行业或相关领域资产证券化进行可行性测试、方案设计、绩效管理与风险控制带来一定的灵感与启发,同时给我国地产行业解决融资难题提供一定的理论价值与借鉴意义。本文使用了文献研究法与案例研究法来进行分析:首先整理归纳国内外文献,发现资产证券化与地产行业具有契合性,但是相较于国外资本市场,我国理论研究起步晚、实际应用范围窄,尤其是资产支持票据的研究与应用,所以本文选题在理论和现实上具有一定的意义;其次结合行业现状梳理了资产证券化的必要性、可行性及风险控制要点,为案例研究做理论铺垫;然后,从项目背景与概况、风险隔离及增信机制、案例选取理由与财务动因这四方面对世茂国际ABN项目进行解构。在此基础上,结合商业地产宏观经济现状、世茂房地产微观财务现状,验证了企业实施资产证券化的必要性。再次,通过事件研究法与财务指标法分析了案例的实施效果,并列举了其存在的风险及缓释措施。最后总结本文研究结论,并对以后的相关企业进行资产证券化操作提出了建议:能够产生稳定现金流入的资产有助于基础资产的设立、资产证券化的关键是风险隔离以及“双SPV”的架构有效提升产品流动性。通过世茂房地产项目进行分析,本文认为商业地产项目结合资产证券化,可以在一定程度上缓解商业地产前期投资大,投资回收期长的弊端;能够建立起合适的融资机制,提供新型融资途径,盘活存量资产,借鉴意义巨大。