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管理层收购是杠杆收购的特殊形式，指目标公司的管理层通过融资，改变目标公司的股权结构，达到控股目标公司的目的。它存在的理论基础是降低由所有权与经营权分离的现代企业制度带来的代理成本。管理层收购起源于国外，虽然各个企业实行MBO的动机互不相同，但近20年来管理层收购的实施与发展为西方国家的公司治理结构和管理效率领域带来了深刻的变革。从1999年四通产权变革开始，中国揭开了MBO的序幕。到2003年，中国上市公司与非上市公司的MBO更是达到了高潮。在中国，管理层收购的实施还被赋予了一定的中国特色，例如，有利于国有企业产权改革和国有资本退出等。虽然目前在中国实施MBO还存在很多问题，但这不应该归结为MBO本身的问题，只有健全中国的经济环境、政策环境和法律环境，才能使MBO更加规范化、透明化。 本文从MBO的含义谈起，介绍了管理层收购产生的背景、在20多年的发展中所形成的特征，并进一步阐述了专家学者提出的关于管理层收购的经济学的各种有代表性的理论解释。在第一章最后，介绍了实施管理层收购具体的程序。这些都是西方国家在实施管理层收购时的有效的、先进的经验。第二章，介绍了MBO在中国的实践，分别包括MBO在中国的发展进程、MBO在中国实施的独特的宏观意义以及微观意义，以期待概括出MBO的实行对于中国宏观的产权改革及微观的企业制度改革的积极作用。接下来，探讨了在风风火火的中国MBO背后所蕴藏的主要的风险障碍，包括定价的问题、融资的障碍等。其中，重点谈及的是MBO的融资障碍。文章的第四章到第六章，则对中国MBO过程中出现的融资障碍提出了具体的解决方案和建议。其中第四章侧重于MBO的信托金融工具的解决方案，第五章主要阐述了MBO基金和MBO企业这两种金融机构的发展将进一步推动中国管理层收购的进行，第六章则在MBO融资的法律的健全、机构投资者的培育和MBO融资资金的有效退出等几方面给予一些建议，以规范中国MBO今后的发展。