自从1991年中国与东盟建立正式对话以来,中国—东盟之间的经贸得到高速发展。1995年中国在东盟国家直接投资为1.523亿美元,到2013年已上升至72.67亿美元,增长了将近50倍,东盟已经成为中国第三大投资伙伴国,同时也是中国企业跨出国门的第一步。在这24年间,人民币汇率制度由固定汇率制向浮动汇率制转变,逐渐形成了市场化的汇率机制,汇率变得更有弹性,但也产生更多不确定因素。人民币汇率的变动是否影响中国在东盟国家的直接投资呢?如果影响,是积极的还是消极的?影响程度有多大?人民币升值能否使中国企业在东盟投资时更具有竞争力呢?这些问题都使得本文的研究有意义。本文首先阐述汇率影响国际直接投资的经典理论,然后构建模型分析汇率水平变化及波动与对外直接投资的关系。在定性分析方面,首先介绍了人民币汇率的变动趋势,然后分析我国在东盟国家直接投资的现状及存在的问题,最后就人民币汇率与我国对东盟直接投资规模的影响进行定性分析。实证方面,选取了2003年至2013年我国对东盟各国的直接投资数据、双边汇率及由双边汇率测算的波动频率数据,建立固定效应面板模型回归分析。文章的最后,对本文研究进行总结,并提出相应措施以促进我国对东盟国家的直接投资。