【摘 要】
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融资问题一直是公司运营中的一个关键问题。许多学者从理论和实证两个角度研究了我国公司在融资上的偏好以及对融资行为的影响因素。大多数的结论认为我国公司的融资行为特点
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融资问题一直是公司运营中的一个关键问题。许多学者从理论和实证两个角度研究了我国公司在融资上的偏好以及对融资行为的影响因素。大多数的结论认为我国公司的融资行为特点与优序融资理论相反。2008年爆发的金融危机对全球金融市场产生了剧烈的冲击。公司作为资金需求方需要调整融资策略,而各类投资者作为资金攻击方需要调整投资策略。因此,公司的融资偏好以及相应的影响因素可能会发生一定的变化。本文以2004-2012年间我国在上海证券交易上市的公司为研究对象,首先分析了股票、债券、银行及其他金融机构借款三种融资方式融资量的变化情况;其次对影响三种融资量的因素进行了实证分析,并比较了金融危机前后的变化情况,最终得出研究结论。本文主要分为五个部分。第一部分为背景介绍,主要介绍本文的研究背景以及选题意义。第二部分为相关理论与文献的综述,梳理经典融资理论,并对国内学者的研究成果进行回顾和总结。第三部分是从不同融资方式的融资量角度出发,分析股票、债券、银行借款三种融资方式的地位变化,由此分析得出我国上市公司融资行为的一些特点。第四部分是计量分析部分,将分析我国上市公司的股权结构以及财务指标对三种融资方式融资量的影响,并对比金融危机前后这些影响的变化情况,尝试结合相关理论已经金融危机后政府的相关措施来对变化进行解释。第五部分为总结部分,对全文的研究进行总结,并提出存在的问题。
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