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沪深300股指期货在其推出的近五年期间内,发展态势良好,目前股指期货市场呈现着流通量大,交易主体活跃,市场运行良好等特征,股指期货也逐步实现了平稳起步、安全运行的目标,并且还处于逐步推广的阶段。沪深300股指期货是我国证券市场里程碑式的重要一步,同样也是我国证券市场走向成熟的重要标志,沪深300股指期货还承担着完善资本市场、发现市场价格、推动价格理性化以及规避证券市场风险的任务,然而股指期货由于具有高杠杆性、低成本性和高波动性,自身也承担着巨大的风险,在我国证券市场处于成熟化的过程中,沪深300股指期货对现货市场具有重大的意义,值得我们去深入地研究分析。沪深300股指期货市场是否有效的发挥了价格发现的功能,是否同现货市场间存在波动溢出的现象,是众多学者和管理层关注的问题。本文将对沪深300股指期货和现货市场近五年来的交易数据进行研究,旨在分析股指期货对现货市场的波动溢出效应。实证研究主要运用到协整检验、VAR模型和GARCH模型。实证结果表明:两个市场都具有显著的波动聚集现象,前期较大的波动都会影响到市场本身后期的波动。沪深300股指期货和现货市场间存在长期稳定的均衡关系,并且无论短期还是长期,沪深300股指期货市场对现货市场的波动溢出效应更大。而且沪深300股指期货对现货市场的助涨作用要弱于助跌作用,当市场处于下跌阶段时,沪深300股指期货对现货市场的波动溢出效应要明显的多,并且沪深300股指期货市场和现货市场在上涨的时候波动率都要小于行情下跌的时候。