【摘 要】
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主要从股票和基金这两个方面来研究我国证券市场的流动性风险。对于股票市场,在国内外已有研究的基础上,结合我国股票市场现状,对原有指标进行了改进,提出了新的流动性风险指
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主要从股票和基金这两个方面来研究我国证券市场的流动性风险。对于股票市场,在国内外已有研究的基础上,结合我国股票市场现状,对原有指标进行了改进,提出了新的流动性风险指标(当日最高价、最低价之差比前一日收盘价与当日换手率的比值)。选取从2006年7月1日到2008年12月31日上海证券交易所900多家上市公司的A股数据作为研究对象,区分行业,以个股日收益率、市场日收益率和个股短期流动性风险水平为基础,分别研究其在牛市和熊市时期各行业股票流动性风险的超额回报情况,与此同时,还考虑了公司规模、账面市值比、流通股比例等对股票收益率的影响,在多因素基础上对个股的超额回报进行衡量。对于开放式基金,在国内外研究的基础上,选取股票型开放式基金作为研究对象,对原有的流动性风险衡量指标进行改进,并与新提出的股票流动性风险指标结合,结合基金中占基金净值前十的股票最低价、最高价、前收盘价、换手率等指标,考虑股票占基金净值的比重、净赎回比例等,提出新的开放式基金流动性风险指标,并选取2006年7月1日到2008年12月31日作为研究区间,分别研究牛市和熊市股票型开放式基金的流动性风险,并对比不同市场走势时期基金流动性风险是否存在明显差异
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