股票回购已经逐渐成为上市公司青睐的操作工具,上市公司的盈余管理行为也是热议的话题,在股票回购事件中,公司是否会进行真实盈余管理操作,并且机构投资者也已经逐渐成为我国资本市场重要的投资者,机构投资者发挥怎样的作用,并且管理层操作真实盈余管理行为,是否会对公司未来业绩造成影响,这些都是值得探讨的问题。基于此,本文试图研究股票回购事件中,上市公司是否存在真实盈余管理操作的现象,机构投资者发挥着怎样的作用,进一步探讨对公司未来业绩的影响,从而丰富关于股票回购事件的相关理论,为以后研究提供参考。本文采用理论分析与实证研究结合的方法,对机构投资者、股票回购与真实盈余管理之间的关系进行研究。全文共分六个章节。第一章是导论,阐述本文的研究背景、意义、内容、研究方法和研究创新。第二章主要对相关文献进行梳理,进行文献回顾整理。第三章对股票回购、真实盈余管理和机构投资者进行理论分析,分别提出研究假设。第四章是研究设计,对模型设计进行介绍,并且介绍变量的定义。第五章实证检验分析,首先对指标描述性统计分析,接着运用回归方法对各模型进行实证检验,最后进行稳健性检验。第六章是主要结论并根据实证研究提出对策建议。通过研究发现:(1)在股票回购事件中,管理层会进行向下的真实盈余管理操作;(2)机构投资者能抑制股票回购事件中向下的真实盈余管理程度;(3)股票回购前进行真实盈余管理操作,会提高公司未来业绩。根据研究的结果,对上市公司提出以下政策建议:(1)加强上市公司信息披露,由于信息不对称才导致管理层有空间进行盈余管理,加强信息透明性,是降低盈余管理的方法之一;(2)建立长效的公司治理结构,提高董事会的监督作用;(3)完善股权结构,建立有效的激励和约束机制,来规范管理层。对政府提出以下政策建议:(1)政府部门加强对机构投资者制度的完善,并且引导机构投资者参与到公司治理中,使得机构投资者能够发挥公司治理作用;(2)加强对上市公司真实盈余管理行为的监管和治理,降低公司盈余管理程度,从而促进市场健康长远发展。