2008年美国金融危机爆发后,各国资产开始重新配置,全球外汇市场波动的加剧。在后金融危机这一背景下研究处于汇改攻坚阶段的中国外汇市场的风险,并对其进行度量对于国内的投资者意义重大。通过对2008年1月2日到2015年3月9日美元、欧元、日元以及港币对人民币的汇率中间价的对数收益率进行统计检验研究,可以看出4组外汇数据收益率序列都存在“有偏尖峰且薄尾”的特征,均存在自相关与偏自相关效应以及异方差效应,基于以上特征建立的GARCH模型可以较好地反映出中国外汇市场收益率的波动性。通过实证检验可以发现,GARCH模型在描述数据波动性方面效果良好,但是对序列的尾部拟合不是很好。因此,将极值理论引入到描述模型的残差中来弥补GARCH模型的不足,以对残差尾部的点进行有效描述。通过Hill估计法确定POT模型的阈值u,进而估计出POT阈值模型的上下尾参数,将POT模型与Va R、CVa R风险度量方法联立,计算出单支外汇的风险值Va R和条件风险值CVa R。可以对30天的单支外汇风险值进行较准确地预测。在建立GATCH-POT模型的基础上,通过引入多元正态Copula模型、多元t-Copula模型以及多元时变Copula模型,联立美元、欧元、日元以及港币4组外汇残差序列的边缘分布进而形成一个统一的联合分布,可以计算出中国外汇投资组合的风险价值。并在风险最小原则下,度量出4种外汇的最优投资比例,进而计算出4组外汇投资的最佳比例,为投资者提供了投资决策的重要依据。