【摘 要】
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20世纪50年代后期,以马尔科维茨、托宾的投资组合理论以及莫迪利亚尼、米勒对资本结构、公司价值的研究为分水岭,现在金融学开始逐渐发展。在经济全球化发展大趋势下,中国股
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20世纪50年代后期,以马尔科维茨、托宾的投资组合理论以及莫迪利亚尼、米勒对资本结构、公司价值的研究为分水岭,现在金融学开始逐渐发展。在经济全球化发展大趋势下,中国股票市场国际化、规范化发展趋势不可逆转。中国股票市场的投资理念正在由投机型盲目投资向价值型理性投资方向转变,股票价格也正在向公司真实价值方向回归。我国的改革实践促成了对我国公司价值及其定价理论的研究成为可能;随着越来越多的学者对公司财务理论的研究,将西方先进理论和思想引入我国经济时间当中,将进一步推动中国的经济发展和改革事业的深入发展。本文详细的介绍了股票的常用定价方法、影响股票价格的因素以及公司价值的相关内容,并分析了股票定价与公司价值之间的关系。在比较了贴现现金流定价法、相关定价法和期权定价法三种西方常用定价方法优劣后,引进了与我国市场较为适用的贴现现金流定价法分析中国的股票发行定价问题,通过对2004年1月1日至2007年12月31日在上海证券交易所首次公开上市的99家上市公司披露的相关数据的实证分析,证明了我国的股票发行定价存在不合理性以及市场化定价对于改进发行价格的效果甚微的实证结论,并通过操作性和政策性两个方面对我国的股票发行价格的确定提出了相关建议。
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