2008年由美国次贷危机引发的全球金融危机给世界经济造成了极大的破坏,影响深远。而过度的资产证券化被认为是美国次贷危机爆发的“元凶”。2008年金融危机爆发以来,信贷资产证券化中是否存在逆向选择成为国内外学术界关注的焦点,各国专家学者纷纷对此展开了深入研究。2012年,中国人民银行和银监会共同发文重新启动我国自2009年以来暂停的信贷资产证券化试点工作。在国家政策的引导和扶持下,我国信贷资产证券化市场规模迅速扩大,市场运行机制逐渐完善。截至2016年12月底,信贷资产证券化存量规模达到10 000亿元左右,已经成为银行再融资的一个重要途径。信贷资产证券化作为银行将信贷资产从资产负债表表内转到资产负债表表外的重要渠道,银行在此过程中可能会利用自身的信息优势将一些低质量信贷资产转移,并可能在后续的贷款审批过程中放松筛选标准,从而产生逆向选择和道德风险等信息不对称问题。因此,本文对信贷资产证券化过程中的逆向选择进行实证研究具有重要的理论意义和实践意义。一方面可以丰富学术界对资产证券化的理论研究成果,另一方面可以为相关监管机构进行监管政策制定以及监管实践提供些许政策参考,同时也能够为参与资产证券化的投资者的投资决策提供一定的建议。本文基于动态面板数据模型的SYS-GMM估计方法,采用2012年至2016年中国银行层面的年度面板数据,选取不良贷款率作为逆向选择的衡量指标,并加入宏观经济影响因素作为控制变量,对银行不良贷款率与信贷资产证券化之间的关系进行实证研究,并依据实证结果分析银行在信贷资产证券化过程中是否存在逆向选择,即银行是否利用信贷资产证券化将低质量贷款转移到资产负债表表外。研究结果显示,银行不良贷款率与信贷资产证券化之间存在着显著的负相关,这表明在信贷资产证券化过程中银行选择将一部分低质量贷款通过资产证券化转移到表外,存在逆向选择。根据信贷资产证券化过程中存在逆向选择这一结论,本文从实施严格的信息披露、建立资产证券化结构标准以及加强信用评级监管等方面给监管当局提供了若干监管政策参考,同时从进行理性投资等方面给投资者提供了些许建议,以期对促进我国信贷资产证券化市场的可持续发展有所助益。