创新是经济持续增长最重要的驱动力之一。中国正处于经济转型、产业升级的关键时刻，党的十九大明确提出“创新是引领发展的第一动力，是建设现代化经济体系的战略支撑”，并强调了私募股权投资在其中所发挥的作用。私募股权投资(PE)被称为“智慧资本”，能够帮助企业缓解信息不对称，为企业提供专业知识、管理经验、社交网络等优质资源，在企业的投融资、公司治理等方面发挥重要作用。相较于发达国家，中国PE行业发展较晚，但近年来却呈现迅猛发展的态势。为了激发创新活力，中国政府也出台了一系列政策鼓励和发展私募股权投资。那么，国家的这一政策效果究竟如何？私募股权投资是否能够促进企业创新？这一问题在当前经济态势之下显得尤为重要。然而，迄今为止学术界关于PE的相关研究主要集中于PE与公司治理、PE与公司业绩、PE与公司投融资行为等经济成果领域，现有文献对于PE与企业创新关系的问题研究相对不足。企业是中国经济发展中承担创新责任的至关重要的微观主体，研究PE对企业创新的影响，对于培养企业自主创新能力，规范PE发展具有重要意义。
　　本文研究的重点在于私募股权投资(PE)是否能够促进企业创新。为此，本文遵循“提出问题、理论分析、实证研究、政策建议”的研究思路进行展开。在理论分析中，以委托代理理论、信息不对称理论以及创新理论为理论基础，研究影响企业创新的因素；基于PE的相关理论，研究PE影响企业创新的机理，并提出“PE能够促进企业创新”的核心研究假设。利用2009-2018年创业板731家上市公司的面板数据，从创新投入和产出两个维度衡量企业创新变量，实证分析了PE对企业创新的影响，并进一步对PE各种特征对企业创新的影响进行了研究。研究发现：(1)PE对企业创新的作用机理包括：提供资金支持、进行风险分担、提供增值服务以及发生“盘剥效应”。(2)PE参与投资对企业创新具有促进作用。相较于投入而言，PE对创新产出的促进作用更为显著。(3)不同特征条件的PE对企业创新的影响具有差异性。具体表现为：持股比例越高、持股期限越长以及联合投资的PE对企业创新具有更强的促进作用。
　　基于此，本文为优化PE发展，促进企业创新能力的提高，提出了相关政策建议：(1)推动PE市场规范化发展，提高PE支持企业创新的能力。(2)进一步完善资本市场，优化企业融资环境。(3)增强企业自主创新能力，提高公司治理水平。