医药行业是持续的朝阳行业。2018年1-7月份,统计局给的数据显示,医药行业收入增速和税前利润增速分别为:14%和11.2%,约为GDP增速的两倍,保持稳定增长。在“十三五规划”中,国家对医药行业进行了重点部署。政策还提出“健康中国2030”的计划,使医药行业成为国家建设的主要内容。此外,据中证指数公司统计,中证医药指数的表现优于沪深300及上证指数。中证医药指数近5年年化收益率约为6.5%,而沪深300与上证指数分别为5.6%和3.8%。而且,近3年年化收益、近1年年化收益和截止2018年9月28日的今年收益均跑赢大盘。行业增长、宏观政策背景及指数走势都凸显了医药行业的投资价值。本次研究欲构建医药主题的选股策略。论文的绪论部分详细介绍了研究的背景和意义,明确了医药行业的投资价值。第二章为国内外研究现状及相关技术介绍,阐述了论文的理论基础。第三章详细介绍了中国医药行业的现状,在细致分析行业特点的同时,也为整篇文章做出铺垫。第四章按步构建了选股策略。首先,以2012年-2018年的中证医药指数的历史成分股为股票池,从该股票池中挑选股票。其次,构建原始因子库,对因子数据进行缺省值处理、离群值处理、标准化等一系列的操作,使数据干净可用。之后,验证因子的选股能力,并采用逐步回归的方法构建模型,排除了因子之间的多重共线性的影响。以2012-2015年的数据训练模型,当把T值为2设置为阈值时,有5个因子有效且不冗余。最后,设置研发投入资本化比率阈值为40%,剔除比率过高的股票。运用2015-2018年的数据测试模型。第五章总结全文,提出了本文的不足,并展望未来。经过测试,策略效果良好。2015年6月1日至2018年8月15日,策略累计收益率为29.93%,同期中证医药指数为-23.88%;策略波动率为17.74%,中证医药指数为27.27%;策略的夏普比率约为0.52,中证医药指数为-0.26;策略最大回撤为-11.49%,中证医药指数最大回撤为-45.77%。从收益和风险来看,策略均优于指数。后人可根据此选股模型构建完整的量化模型。本文有两个创新点。一是针对医药行业的量化投资策略的已有研究以及市场上现存的针对医药行业的量化投资基金都非常稀少。本次研究能为对医药行业投资感兴趣的投资者带去新的投资视角和方法。二是,结合医药行业自身的特点,在选股模型中加入新的指标,即研发投入资本化比率。