自2005年汇改以来，人民币多次出现对外升值和对内贬值并存的现象，使人民币的内外价值走向出现差异，并不断扩大。本文用汇率和国内各类价格分别表示人民币对外购买力和对内购买力水平。以国内各类价格和汇率之间的传递效应角度，从理论分析和实证分析两方面对这一新货币现象进行讨论。对人民币外升内贬现象的研究，不但有助于理解物价和汇率波动对宏观经济的影响，而且对相应货币政策的决策和实践具有参考价值。另外，如何选择适当的汇率制度对我国实现反通胀目标和宏观经济稳定健康的发展具有重要的理论探索意义和政策参考作用。本文首先介绍了国内外学者关于人民币对外升值和对内贬值现象的相关研究成果；其次，从“购买力平价”代表的传统理论、汇率波动对物价的新传递理论以及汇率对物价变动的影响渠道三个方面，对汇率和物价之间的理论关系进行了论述；第三，分析了人民币汇率制度的历史变迁、人民币汇率的现状、国内物价的现状，同时对汇率与物价之间趋势做了对比分析；第四，从理论上分析出现外升内贬的原因，发现这是巴拉萨—萨缪尔森效应、国内外双失衡、我国涉外经济不合理所造成的结果。第五，利用2005年7月至2013年12月的月度数据，对汇率和物价的格兰杰因果关系做了研究，然后选取进口物价指数（IPI）、生产者物价指数（PPI）和消费者物价指数（CPI）作为国内物价的衡量指标，综合人民币汇率、供给因素、需求因素、货币供应量四个影响因素，建立VAR模型、脉冲响应、方差分解、协整分析和误差修正模型，针对人民币汇率对国内物价的影响进行了实证分析。最后，结合实证分析结果，提出我国需进一步加强汇率弹性，逐步推进人民币国际化，中长期内扩大内需以维持中国经济内外均衡，合理调整外汇储备结构和对外贸易政策，并继续实施稳健的货币政策等的政策建议。