最近几年，我国一些城市的房价快速上涨，“房价泡沫”成了当今热门词汇之一，它也受到了普通民众及中央政府的密切关注。本文尝试解决的问题就是房价涨得如此之快，房地产市场是否存在泡沫?若存在泡沫，泡沫破灭的风险如何?本文首先通过选取影响房价的、并反映经济基础面的合适变量作为解释变量，分解出了基础价格和非基础价格，并运用Regime-switching模型检验估计出的泡沫值中是否真的存在泡沫。我们发现，Norden(1996)[25]的Regime-switching模型并不适用于我国的房地产价格，经过改进这个模型，我们得到了可以很好地检验房地产泡沫的方法。我们实证结果显示，北京、广东、上海、浙江四省市中，上海、北京的房地产价格泡沫显著，广东和浙江的不明显。最后，我们计算了出现异常泡沫值的概率，该概率很好地刻画了奥运会对北京房地产的影响，以及金融危机和世博会对上海房地产的影响，并揭示出，政府从2010年开始执行的房地产调控政策的效果已经慢慢显现出来，北京、上海的房地产泡沫受到一定程度的挤压。