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最近几年,我国一些城市的房价快速上涨,“房价泡沫”成了当今热门词汇之一,它也受到了普通民众及中央政府的密切关注。本文尝试解决的问题就是房价涨得如此之快,房地产市场是否存在泡沫?若存在泡沫,泡沫破灭的风险如何?本文首先通过选取影响房价的、并反映经济基础面的合适变量作为解释变量,分解出了基础价格和非基础价格,并运用Regime-switching模型检验估计出的泡沫值中是否真的存在泡沫。我们发现,Norden(1996)[25]的Regime-switching模型并不适用于我国的房地产价格,经过改进这个模型,我们得到了可以很好地检验房地产泡沫的方法。我们实证结果显示,北京、广东、上海、浙江四省市中,上海、北京的房地产价格泡沫显著,广东和浙江的不明显。最后,我们计算了出现异常泡沫值的概率,该概率很好地刻画了奥运会对北京房地产的影响,以及金融危机和世博会对上海房地产的影响,并揭示出,政府从2010年开始执行的房地产调控政策的效果已经慢慢显现出来,北京、上海的房地产泡沫受到一定程度的挤压。