在现代金融市场主流理论的基本框架中，有效市场假说具有重要意义。有效市场理论对市场的概括主要是建立在投资者“完全理性”的假设基础之上，这一假设从规范的角度解释了投资者“应该如何决策”而不是“他们事实上是如何决策的”，这与规范经济学中对“经济人”理性的假设完全一致。从实证的角度来看，这一假设存在明显的缺陷，因此有效市场理论无法很好地解释证券市场中的所谓“异常现象”。 由于有效市场理论业已确立的主流地位，传统金融学家认为市场的选择机制将使非理性交易者在与理性交易者的竞争中逐渐被淘汰出市场，最后达到市场的均衡。但是行为金融学对此有不同的看法，噪声交易模型说明，由于理性交易者对风险的偏好是有限的，非理性交易者有可能通过自身制造的风险获得比理性交易者更高的利润，因此非理性交易者有可能长期存在于市场中，而他们对市场的影响将通过群体行为表现出来。 市场主体的决策模式在很大程度上受其心理抱负水平的影响，而制度因素和市场环境将直接影响投资者的心理预期。这些因素的变化不会改变单个决策者主观效用最大化的决策方(?)整个市场博弈结果的改变。所以，中国证券市场投资者行为失当和市场整体表现异常的重要原因是由于制度的缺陷和市场公平环境的欠缺。