IPO市场热销问题作为著名的IPO市场三个异象之一，早在70年代就受到了学术界的广泛关注。经过多年研究，学者们发现在许多国家的IPO市场上都存在IPO热销现象，即:首次公开发行热销现象在各国股票市场普遍存在。具体到我国，自股票市场建立以来，也一直存在着股票首次公开发行热卖的现象。近年来，随着股票市场的发展壮大，国内学者也开始关注这一领域，出现了一系列关于IPO市场异象问题的研究。不过，目前研究重点多数都集中在了IPO发行抑价和股票首次公开发行后价格长期表现不佳这两个异象上，对股票首次公开发行市场热销方面的研究还不是很多。　　本文从计算IPO发行量与发行后股票首月收益率的相关性角度出发对中国股票首次公开发行市场的热销问题进行实证检验，发现我国的股票IPO发行量变动本身具有一定的周期性，但其与收益率之间并不存在显著的相关性关系，周期性不明显，热销现象并不显著。这与国外其他股票市场存在热销现象的的经验相背离。同时，本文并没有完全停留在对热销现象的检验上，而是通过建立向量自回归模型得出了我国股票IPO市场发行量与发行后1-2个月的收益率之间的数量关系，尤其是模型中IPO的发行量与前期的发行量及收益率水平的回归方程拟合程度很好。能够在一定程度上描述我国IPO发行量与滞后期的发行量及收益率之间的相互联系。　　随后本文深入探讨了中国IPO市场呈现的持续热卖与热销市场检验不显著这种悖离现象的原因。笔者认为主要原因有三:目前我国股票市场参与者还不甚成熟，缺乏理性;我国IPO市场长期的供不应求和国家对供给的严格控制;我国长期以来股票市场的计划色彩浓重，政策效应对股票市场的影响巨大，IPO市场价格发现机制不健全。本文认为IPO市场的计划性和不健全的价格发现机制是造成这种悖离结果的最主要原因。　　最后，本文提出了相关的政策建议:中国股票首次公开发行市场应该改进目前核准制、保荐制，减少监管机构的行政干预，为最终实现注册制做准备;改进现行的股票发行询价制和累计投标发行的相关具体做法，如:加大对被询价机构的行为约束，给予承销商一定的配股权，真正实现询价制的股票价格发现能力;切实加强监管机构的监管能力，变直接干预为间接管制，加大对违法违规行为的处罚力度，形成良好的市场投资环境。