随着公司金融理论的发展，人们对企业资本结构的研究视界逐渐拓宽，其中资本结构与产品市场竞争的互动关系越来越受到重视。这不仅跨越公司金融和产业组织两大学科，具有重要的理论价值，而且在商业实践中，为企业经营者将融资决策、资本结构选择同企业的产品市场竞争策略和竞争能力直观地联系起来，特别是处于经济转型的中国，对这一问题的研究有助于资本市场的完善和缩短企业在全球市场竞争中与发达国家企业之间的差距，因而有着重要的现实意义。本文从经济转轨时期中国企业资本结构选择和产品市场竞争的特点入手，从理论和实证两个方面系统地研究了二者之间的互动关系，从产品市场竞争的角度对中国企业的资本结构选择提出了新的解释，并将股权结构引入分析框架，拓宽了该领域现有文献中对代理问题的研究思路。 中国的市场化改革已经走过了初期的探索和体制的初步建立阶段。由于不同行业和地区在转轨方面的不同步，导致垄断与竞争、竞争不足与过度竞争并存的现象。外资的进入、加入WTO以及民营经济的发展对中国产业组织的优化起到了积极的推动作用，对相关行业的市场结构产生了重要影响。同时，转型时期中国企业资本结构的影响因素与成熟市场条件下是有差异的，其中特殊的股权结构是市场发达国家所没有的。上市公司普遍存在着股权融资的偏好，财务杠杆偏低，部分行业的资本结构与行业竞争结构和收益风险特征不匹配。 本文从理论上分析了转轨经济时期企业资本结构决定与产品市场竞争程度之间的一般性关系，并通过选择具有代表性的竞争行业样本，采用适当的产品市场竞争程度指标，对有关理论假设进行了实证检验，得出了二者之间呈二次平方关系的结论。这充分表明，企业要取得竞争优势和良好的绩效，在进行资本结构决策的时候，必须考虑其所处行业的市场结构和竞争方式。