21世纪初,伴随着“911”恐怖袭击事件、安然公司倒闭事件、世通公司财务欺诈案等一系列事件的发生,企业开始认识到风险不仅是多元的,而且企业内部不同部门之间的风险存在相互作用,只有采用综合的、全面的风险管理措施才能有效应对各种内外部风险,因此全面风险管理的概念应运而生。在企业风险管理过程中,传统的方法是一般将企业面临的各种风险视为独立的管理对象,并且财务风险和业务风险是风险管理的重心。然而,这种传统的风险管理模式效率相对来说比较低,管理的风险覆盖范围也不够广,风险应对的措施和工具也相对单一,已经难以应对日益多变复杂的金融市场环境。因此,全面风险管理的概念应运而生,它是一种全新的风险管理框架,将企业面临的各种风险视为一种资产组合,公司可以采用自然对冲等多种方式选择最优的策略组合来控制风险,从而在复杂的风险环境中做到有的放矢,使得风险管理的成本进一步降低,风险管理效率进一步提高。近些年来,由于日益复杂多变的经济和金融市场环境,保险业重视规模扩张而忽视经营质量的弊端日益成为保险业进一步高质量发展的重大阻碍,由此保险公司也越来越重视构建较为全面的内部风险控制体系和制度。现在阶段,虽然中国财产保险公司的发展状况相比改革开放初期已经发生了翻天覆地的变化,数量和规模齐齐增长。保险业作为经济助推器和社会稳定器,对经济社会的发展作用越来越重要。然而,发展模式粗放、行业集中度过高、风险管理能力薄弱、竞争和创新不足以及偏离本源的弊端也阻碍了保险业的高质量发展,这一点不容忽视。要改变这一现状,保险业必须要转变发展理念,培育新增长动能,形成以效率提升、技术进步为主要内容的发展模式。保监会在2010年10月颁布了《人身保险公司全面风险管理实施指引》,对人身保险公司的全面风险管理工作做出了严格的规定。时隔两年,保监会又出台了《人身保险公司年度全面风险管理报告框架》,对人身保险公司年度全面风险管理报告的内容做出了规定。此外保监会于2012年颁布的《中国第二代偿付能力监管制度体系建设规划》中也对保险公司需要管理的风险进行了界定和分析,将保险公司面临的风险划分为市场风险、信用风险、保险风险、战略风险、操作风险、声誉风险以及流动性风险七大类,并对财产保险公司的全面风险管理提出了相应的要求。本文以此作为研究的着眼点,以国内33家业务规模排名靠前的财产保险公司作为研究对象,构建平衡面板数据,运用变截距平衡面板数据模型和门限效应模型来衡量全面风险管理对财产保险公司经营效率的影响。本文采用Malmquist指数方法测度保险公司的经营效率,将保险公司的经营效率通过Malmquist指数分解为纯技术效率变动（pech）、规模效率变动（sech）、技术效率变动（effch）、技术变动（techch）、全要素生产率变动（tfpch）五个方面,细致地考察全面风险管理对每个效率值变动的影响,由此分析全面风险管理对保险公司经营效率的影响。本文的创新之处主要有以下两点:第一,研究全面风险管理水平对财险公司经营效率的影响。从目前的文献来看,所有学者都将寿险公司作为研究对象,采用赋值法等方式评价全面风险管理水平。本文将33家财产保险公司作为研究对象,分析全面风险管理对财险公司经营效率的影响。第二,采用Malmquist指数方法衡量财产保险公司的经营效率,而不是采用传统的DEA模型,原因在于传统的DEA模型是用某一期的投入和产出计算出当期的技术效率和配置效率等,然而在很多情况下,由于企业是持续经营的,我们需要研究的是不同时期某一个决策单元的生产技术或经营效率的变动情况。传统的CCR和BCC模型只能计算出决策单元在某一时期的效率绝对值,而忽视了不同时期效率前沿本身的变化。因此不能简单的仅仅通过比较不同时期的效率值来衡量决策单元的效率变动,Malmquist指数分析法则可以弥补上面提及的缺陷,因此本文拟采用Malmquist指数分析法来衡量决策单元不同时期的效率变动。本文建立了较为合理适当的评价体系来衡量财产保险公司的全面风险管理实施水平,并采用变截距面板数据模型和门限效应模型研究全面风险管理对财产保险公司经营效率的影响,得出以下结论和建议:实施全面风险管理可以影响财产保险公司的经营效率,但是提升全面风险管理水平对财产保险公司各个经营效率指标的影响是不同。对于规模效率变动（sech）、纯技术效率变动（pech）、技术效率变动（effch）的影响基本都是正向的,而对于技术变动（techch）的影响则呈现出门限特征,但从总体来看,提高全面风险管理水平则在某种程度上抑制了财产保险公司的技术变动效率,由此而引起全面风险管理对财产保险公司全要素生产率变动（tfpch）的影响统计显著性降低。本文的不足之处主要在于国内规模较大、内部组织体系构建较为完善、成立时间较长的财产保险公司的数量不多,无法构建较大的样本。经过比较选择,本文选取了国内具有代表性的33家财产保险公司,市场份额总计占比超过90%,具有较强的样本代表性,我认为能满足研究的需要。